Ogni investimento viene valutato sulla base di due semplici domande: quale rendimento annuo garantisce e quanto tempo occorre per recuperare il capitale investito. Se prima di firmare si è in grado di rispondere a entrambe le domande con cifre concrete, la decisione può essere presa con serenità. In caso contrario, l’investimento non è ancora pronto per una decisione; rimane solo un desiderio.
La prima domanda riguarda il rendimento annuo. Quanto denaro in più genera o fa risparmiare l’investimento in un anno, rispetto al suo costo? Un dispositivo che costa 500.000 LEK e genera 300.000 LEK all’anno ha un rendimento annuo di 60%. La seconda domanda riguarda il periodo di recupero dell’investimento. In quanti mesi il denaro investito torna interamente in cassa? Questa domanda garantisce la liquidità, poiché fino a quel momento l’azienda opera con una minore disponibilità di liquidità.
Keith Cunningham, nel suo libro *The Road Less Stupid*, sostiene che i grandi capitali non si perdono per mancanza di idee, ma per mancanza di tempo per riflettere. Egli definisce il costo delle decisioni affrettate la “tassa della stoltezza”. Mezz’ora con carta e penna prima di effettuare un investimento è l’assicurazione più economica che potrete mai acquistare.
Un negozio di Tirana sta valutando l'acquisto di una nuova macchina confezionatrice del valore di 500.000 LEK. La macchina consente un risparmio in termini di manodopera e materiali pari a 25.000 LEK al mese.
Il periodo di ammortamento è pari a 500.000 diviso 25.000, ovvero 20 mesi. Il rendimento annuale è pari a 25.000 moltiplicato per 12, ovvero 300.000 LEK all’anno, con un rendimento del 60,1% sull’investimento di 500.000 LEK. Sulla carta sembra eccellente.
È qui che entra in gioco la “fallacia della pianificazione” di Daniel Kahneman. Le persone tendono regolarmente a sottovalutare i tempi e i costi dei propri progetti, anche quando sono consapevoli di questa tendenza. Pertanto, il nostro esempio fa un passo in più. Aggiungiamo una riserva del 20% al costo, quindi consideriamo l’investimento pari a 600.000 LEK, comprensivo di installazione, trasporto e fermi macchina imprevisti. E ipotizziamo un risparmio più prudente di 20.000 LEK al mese nel primo anno. Con queste cifre, il periodo di recupero dell’investimento è di 30 mesi e il rendimento annuo si aggira intorno al 40%. Se l’investimento è vantaggioso anche nello scenario prudente, allora si tratta di una decisione valida. Se ha senso solo nello scenario ottimistico, è meglio aspettare o negoziare il prezzo.
Nel Centro risorse troverai un semplice foglio di calcolo per gli investimenti. Inserisci il costo totale e il rendimento mensile effettivo: il foglio calcolerà il periodo di recupero dell'investimento e il rendimento annuo, oltre a uno scenario prudenziale. Basta compilarlo una sola volta e avrai a disposizione un metodo da utilizzare per ogni investimento futuro.
Il periodo di recupero dell'investimento si calcola dividendo l'investimento iniziale per il flusso di cassa netto mensile incrementale. Il rendimento annuo semplice si calcola dividendo il flusso di cassa annuo netto per l’investimento. Per gli investimenti con una durata compresa tra i due e i tre anni, il metodo più accurato è il valore attuale netto a un tasso di sconto pari al costo del capitale aziendale, oppure il tasso di rendimento interno rispetto a tale costo. Nella pratica imprenditoriale albanese su piccola scala, dove il capitale è spesso di proprietà del titolare, il tasso minimo accettabile è il rendimento che il titolare potrebbe ottenere dalla migliore alternativa sicura, più un premio di rischio. È necessario prestare attenzione a distinguere tra flusso di cassa e utile contabile. L’ammortamento riduce l’utile, ma non incide sul flusso di cassa. La decisione di investimento viene presa sulla base del flusso di cassa, mentre l’effetto fiscale dell’ammortamento viene trattato separatamente in base alle normative fiscali applicabili.
Non esiste una soglia valida per tutte le aziende. Come linea guida pratica, si prevede che gli investimenti di modesta entità si ripaghino entro 12-24 mesi, mentre quelli di maggiore entità nel corso della loro vita utile, con un ampio margine di capacità. Più lungo è il periodo, maggiore è la pressione sulla liquidità.
Anche in questo caso è necessario un nesso quantificabile, anche se solo approssimativo. Più clienti, un prezzo leggermente più alto o personale che rimane in azienda più a lungo. Se non si riesce a individuare alcun nesso, la decisione viene considerata una spesa consapevole, non un investimento.
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